1、单边：估计短期油脂还将会维持震动运转，此中豆油和菜油存正在利多支持，可考虑区间下沿逢低试多。
银河期货不需要采纳任何步履以确保本演讲涉及的内容适合于客户。银河期货客户独自进行投资判断。本演讲并不形成投资、法令、会计或税务或任何内容适合客户，本演讲不形成赐与客户小我征询。
亚洲市场近端高硫供应丰裕，新加坡高硫陆上库存和浮仓高位维持。中期供应缺口仍存，次要供应地域俄罗斯及中东当前出口仍然遭到地缘及制裁的，短期内关心俄乌冲突缓和历程。墨西哥高硫次要供应炼厂二次产能逐渐完美，对外高硫出口回落。需求端，高硫季候性发电需求逐渐启动，埃及已连续发布高硫投标以用于发电。低硫供应持续回升且下逛需求仍较疲弱。Al-Zour低硫出口回升至炼厂一般运转期间高位。尼日利亚低硫出口跟着三家炼厂开工的回升而持续增加，同时Dangote催化裂化安拆进入检修期，低硫产量预期进一步增加。中国市场低硫配额临时丰裕同时下逛需求疲弱，配额的提前下发短期内对我国低硫供需均衡无大影响。
4、美国4月非农就业人数添加17。7万，预估为添加13。8万，前值为添加22。8万。美国上周初次申领赋闲布施人数为24。1万人，为2025年2月22日当周以来新高，预期22。4万人。
本人具有中国期货业协会授予的期货从业资历证书，本人许诺以勤奋的职业立场，、客不雅地出具本演讲。本演讲清晰精确地反映了本人的研究概念。本人不曾因，不因，也将不会因本演讲中的具体保举看法或概念而间接或间接领受到任何形式的报答。
3、卓创：产地行情不变，存储商惜售情感较强，要价偏高。产地成交环境尚可，可是次要为存储 商采购，市场商业商采购量一般。批发市场到货稍有添加，全体出货环境尚可，支流价钱维持不变。
供应端，纯碱产量目前处汗青高位程度，节中节后供给端的变更成为市场关沉视点。5月多个纯碱企业调整开工以缓解供应压力，纯碱上逛集中度高及开工可调理也使得纯碱价钱继续下降有必然阻力正在1300元/吨整数位有支持。需求端，光伏组件走货转弱，抢拆降温时间点快于市场预期。美国拟对东南亚四国进口的太阳能产物加征关税，国内转出口径被阻断，传导到光伏玻璃仍需时间，但市场对需求端加快萎缩的担心加剧。宏不雅方面，美方出关税和谈的信号，但估计短期难以告竣分歧。中期来看，纯碱供需两头均有向下压力，09合约面对夏检力度无限+光伏抢拆机后需求下降+新减产能压力，节后反弹布空为从。
2、海外主要宏不雅数据：（1）美国4月ADP就业人数 6。2万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅低于预期11。5万人，前值15。5万人。（2）美国第一季度现实P年化季率初值 -0。3%，预期0。3%，前值2。40%。（3）美国3月焦点PCE物价指数年率录得2。6%，创2024年6月以来新低，合适预期。美国3月焦点PCE物价指数月率录得0%，创2020年4月以来新低，低于预期的0。1%。（4）美国4月赋闲率 4。2%，预期4。20%，前值4。20%。美国4月季调后非农就业生齿 17。7万人，预期13万人，前值由22。8万人批改为18。5万人。平均时薪环比增加为0。2%，预期0。3%，前值0。3%；同比增速为3。8%，预期3。9%，前值3。8%。
假期期间，美国宏不雅数据全体优良，虽然一季度P遭到关税预期的影响而呈现减速，但3月PCE进一步降温、非农数据也表示稳健，暂缓了市场对于美国经济将快速陷入阑珊的担心，同时对美联储降息的激进预期也有所缓和，从而鞭策美元小幅走高，贵金属则响应承压。别的，我国官媒“美方通过多种渠道自动取中方接触，但愿取中方就关税问题进行构和”，后续进展存正在较高不确定性，前期支持贵金属快速走高的避险驱动临时不脚。全体来看，市场对美国经济走弱的预期当前暂未获得兑现，中美关税摩擦初现破冰迹象，因而贵金属正在履历前一段时间的快速上涨后，仍有调整的空间。
跟着前期原木现货持续掉价，下逛出库短期已有较较着好转，将来估计现货全体企稳，但终端市场照旧低迷，目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中持久，正在房地产需求削弱和口岸库存添加的双沉压力下，原木现货市场仍面对挑和。1、单边：期货大幅回落，回归根基面估值，基差转负，前期空单止盈不雅望，激进投资者，背靠前低逐渐买入。
3、BR丁二烯橡胶相关：BR从力07合约报收11240点，下跌-110点或-0。97%。截至前日18时，山东地域石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东平易近营顺丁报收11400-11500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500-11600元/吨，华南地域茂名石化顺丁报收11500-11700元/吨。山东地域石化丁苯1502报收11800元/吨。山东地域丁二烯报收9200-9250元/吨。
【假期资讯】1、OPEC+提前于5月3日召开会议，决定6月将原油产量添加41。1万桶/日，远超此前打算的每月13。7万桶/日增幅。
PTA4月下旬到5月逸昌大连225万，台化兴业150万吨，嘉兴石化150万吨，嘉通能源300万吨，恒力250万吨多套安拆打算存检修打算，需求方面，关税对终端纺织服拆行业冲击较大，终端市场全体处于不雅望形态，终端负反馈可能导致聚酯负荷下降。5月PTA国内安拆的检修增量或将带动社会库存去库幅度扩大，PTA基差月差估计仍然坚挺，PTA加工费沉心估计抬升。美国加征关税对经济带来的负面影响冲击市场情感，同时OPEC确认6月减产油价，PTA价钱估计震动偏弱。1、单边：节后PTA估计震动偏弱，关心逢高空的机遇。
【假期资讯】1、金十数据5月5日讯，动静人士暗示，欧佩克+正预备正在10月之前快速添加石油产量，若是国的减产环境没有改善，可能会正在11月之前逐渐打消220万桶/日的志愿减产。正在此之前，欧佩克+4月份出人预料地以快于预期的速度提高了产量。据报道，这一策略是由沙特从导的，目标是赏罚达不到配额的国。6月份的新减产打算正在周末（5月3日）告竣分歧，将4月至6月的总减产量推高至近100万桶/日。估计7月份将再核准添加 41。1桶/日的产量，10月份也可能会进一步减产。
1、据Mysteel调研显示，截止到4月24日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计151700吨，较上周添加531吨。国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40400吨，较上周添加80吨。
4月份氧化铝厂减产检修产能对现货市场过剩程度的缓和正在五一假期后仍将表现，部门刚需铝厂存正在补库志愿，但后续跟着新投产能成品逐步产出，叠加估计270万吨产能竣事检修恢复出产，估计5月中旬起头氧化铝供需恢复显著过剩款式。进口铝土矿价钱处于下跌通道，氧化铝还有27。8万吨仓单，全体来看，氧化铝价钱仍承压为从。
6、金十数据5月5日讯，以色列总理办公室本地时间5月4日晚颁发声明说，针对也门胡塞武拆当天早些时候对特拉维夫的本-古里安国际机场策动导弹袭击，以色列将对该组织及其盟友伊朗进行报仇。声明说，也门胡塞武拆的袭击“源自伊朗”，以色列将选择时间和地址对胡塞武拆背后伊朗采纳步履。伊朗方面临此暂无回应。（央视旧事）。
分口岸看，山东到港量约7。6万方，占比25%；江苏到港量约11。56万方，占比38%；福建预到到港量约7。3万方，占比24%。；广东预到到港量约3。8万方，占比13%。分材种看，材预到8条船，到港量约29。2万方，占比96%，到港量周环比削减23%；日本材预到4条船，到港量约1。06万方，占比4%，到港量周环比削减60%。本殷勤港总量持续第二周降低，因为太仓进口原木查验熏蒸加严，部门船只可能选择转港岚山和新平易近洲。
节前钢材盘面维持震动偏弱走势，全体价钱存正在压力。30日钢联数据发布，钢材全体减产，而库存加快去化，表需大幅好转。目前建材供需布局好于板材，部门地域存正在螺纹缺规格环境，冷轧压力较大，后续可能转到至热轧。5月传言国内可能加大买单出口查处力度，叠加海外关税影响，后续钢材出口可能面对下滑风险。黑色需求仍然缺乏亮点，中持久趋向仍然向下。目前高炉利润偏高，铁水仍存小幅减产预期，下方谷电成本支持钢价，黑色全体维持底部震动走势。节后若出口持续下滑，冷轧压力或传导至热卷，受根基面压力影响钢价或继续下挫，关心5月海外关税政策，买单出口环境及粗钢减产落地环境。
4、Sayono一季度锂精矿产量环比削减15%至43261干吨，平均档次为 5。2% (Li O)。本季度产量低于预期，但仍合适全年预期，2025Q2开局强劲。
2、彭博动静，尼日利亚Dangote炼厂RFCC安拆正处于检修形态，产能约为20万桶/日。一次安拆并未受影响检修。其动静检修时间早于原定的六月检修打算。
矿端，5月估计国内北方矿山根基完成复产。国内锌精矿产量仍持续。4月锌精矿窗口偶有打开，估计进口锌精矿或有所削减。估计5月国内锌精矿供应维持偏松，锌精矿加工费小幅上调。冶炼端，当前加工费仍有上调空间，叠加副产物收益相对可不雅，锌价虽有下跌，但冶炼厂仍处于盈利。从目前消息拾掇，5月国内部门冶炼厂进行检修，但部门冶炼厂复产 、提产，全体看5月国内精辟锌产量仍将维持高位。4月精辟锌进口吃亏大幅收窄，进口最惠国锌锭已呈现盈利，估计精辟锌进口大幅添加。全体看，5月国内精辟锌供应仍处于较着增量。消费端，锌保守消费旺季将过，估计全体消费逐步转淡。但国内“以旧换新”政策对消费仍有必然提振。关心基建、汽车、家电等消费的环境。
【假期资讯】1、正在国际原油走跌及远东燃烧需求转弱下，5月沙特CP合同价下调出台，不外受中美关税政策影响，部门中国进口商成心采购中东货取代存支持，CP跌幅不及预期，此中丙烷610美元/吨，较上月下调5美元/吨，丁烷590美元/吨，较上月下调15美元/吨；折合人平易近币到岸成本丙烷5392元/吨，丁烷5110元/吨摆布（丙丁烷人平易近币价钱均不含船埠操做费）。
5、金十数据5月5日讯，本地时间5日，《以色列时报》等征引一位未签字以色列高级官员的线日深夜，以色列平安内阁分歧核准扩大以军正在加沙地带军事步履的打算。(金十数据APP)。
3、雅保一季度公司锂盐销量为4。4万吨LCE，上一季度销量为4。9万吨LCE。2025Q1，锂盐净发卖额为5。25亿美元，同比下降35%，环比下降15%，缘由是订价下降（同比-34%）。因为公司一体化加工的创记载产量抵消了代加工产量的削减，因而销量持平。2025Q1调整后EBITDA为1。86亿美元，同比削减了1160万美元，缘由是净发卖额的下降次要被平均投入成本的降低和持续的成本削减办法所抵消，环比添加了5200万美元。
五一假期前下逛企业积极备货、社会库存快速下降，铝板带箔企业假期期间多一般出产为从，工业铝型材企业放假0-2天，建建铝型材企业放假比工业材企业略长1-2天。总体来看，需求端假期表示取往年同期较为接近。供应端全体变更无限。海外市场方面，假期期间美国非农就业数据强劲，缓解市场对经济的担心，市场的风险偏好上升，标普连涨，创比来21年最长连涨，收复“对等关税”以来所有跌幅。但关税对全球铝需求的影响仍待向微不雅表现，短期供需的偏强表示难逆转全年的过剩压力，估计铝价维持震动为从，曲至关税构和环境进一步开阔爽朗。
进口花生量仍偏低，进口花生相对不变，但花生供应充脚，目前花生油厂花生油和花生库存仍偏高，下逛需求仍偏弱，通货花生相对不变。因为国内大豆压榨量增加，国内花生粕及花生油仍有下跌空间，花生油厂利润仍处于吃亏，油厂收购价钱难有上涨空间。
3、截至5月2日， 日本石脑油收于556美元/吨，较4月30日下跌5美元/吨，跌幅0。9%；CFR韩国PX价钱748美元/吨，较4月30日环比上升3美元/吨，涨幅0。4%；PXN价差收于192美元/吨，环比走强8美元/吨。
5、豆粕现货价钱继续走低，但节拍略有放缓，且部门地域呈现小幅上涨 。花生粕走货照旧偏少，销量一般，48卵白花生粕均价3350元/吨，现实成交可议价。
1、美国一季度消费环比折年率1。8%（前值4。0%），净出口对P做出-4。83个百分点的贡献。价钱数据方面，PCE通缩增速畴前值2。4%升至3。6%，焦点PCE通缩畴前值2。6%升至3。5%。
1、4月30日美国一季度P下降到-0。3%，预期0。3%，前值2。4%，次要是因为美国一季度进口飙涨，下拉美国P 5。5%。一季度焦点PCE畴前值的2。6%提拔到3。5%，关税形成的价钱压力可能将逐渐。5月2日发布的4月非农就业增17。7万，大幅好于预期，赋闲率不变正在4。2%，薪资增幅放缓，同比涨3。8%。
2、4月30日SMM讯：再生铅炼厂原料成本难降，成品发卖欠安，吃亏压力庞大。截至2025年4月30日，规模再生铅企业分析盈亏理论值为-600元/吨，中小规模再生铅企业分析盈亏理论值为-827元/吨。
【假期资讯】1、液氯价钱变更环境：2025年5月1日山东信发液氯价钱降250，施行-50元出厂；2025年5月2日山东信发液氯价钱降50，施行-100元出厂；2025年5月3日山东信发液氯价钱涨200，施行+100元出厂。
1、美国4月ADP就业人数增6。2万人，为2024年7月以来最小增幅，预期增11。5万人，前值从增15。5万人批改为增14。7万人。
1、上周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本审定产能操纵率为89。7%，环比增1。4%。原煤日均产量201。7万吨，环比增3。1万吨，原煤库存558。0万吨，环比增27。6万吨 ，精煤日均产量80。4万吨，环比增0。7万吨，精煤库存358。5万吨，环比增3。9万吨。
【假期资讯】1、鹿特丹一季度船燃加注数据发布，此中高硫船燃占比维持不变37%，低硫船燃加注占比环比下行约1个百分点至45%，MGO加注上行约2个百分点至13%，总船燃加注230。8万吨，环比+0。8万吨（+0。4%），同比-1。4万吨（-6%）。
【假期资讯】1、OPEC+提前于5月3日召开会议，决定6月将原油产量添加41。1万桶/日，远超此前打算的每月13。7万桶/日增幅。
5月苯乙烯检修安拆削减，开工率估计环比提拔3%偏上。下逛新订单不脚，新单发卖不畅，前期订单提货节拍迟缓，下逛补货力度偏弱，目前3S库存全体仍然偏高，前期“抢出口”带来的需求前置和关税提拔的布景下，或将对后期终端产物出口带来。5月苯乙烯供需面估计转向宽松，上逛成本端支持不脚，苯乙烯价钱估计震动偏弱，操做上关心逢高空的机遇。1、单边：震动偏弱，关心逢高空的机遇。
目前PVC绝对价钱低位，利润吃亏，估值偏低，但当前利润尚不脚以驱动PVC大规模减产，4月检修偏多，5月检修预期环比下降，同时新安拆有必然投产预期。PVC终端次要用正在房地产，当前PVC下逛成品开工同比偏弱，4月PVC周度表需（含出口）表示照旧较好，猜测次要仍是依赖出口。1-3月PVC出口同比高增加，但4月底印度反推销和6月底印度BIS认证存不确定性预期拖累出口，同时商业和也利空PVC地板出口。PVC中持久仍是供需过剩款式，维持逢高沽空思。关心国内刺激政策及安拆运转环境。1、单边：PVC中持久仍是供需过剩款式，维持逢高沽空思。
3、印尼棕榈油协会（GAPKI）：印尼2月出口280万吨棕榈油（含精辟产物），高于一年前的217万吨。2月毛棕榈油产量为379万吨，低于1月的383万吨。2月底棕榈油库存较上月下降23。5%，至225万吨。
3、央视旧事报道，以色列总理办公室本地时间5月4日晚颁发声明说，针对也门胡塞武拆当天早些时候对特拉维夫的本-古里安国际机场策动导弹袭击，以色列将对该组织及其盟友伊朗进行报仇。声明说，也门胡塞武拆的袭击“源自伊朗”，以色列将选择时间和地址对胡塞武拆背后伊朗采纳步履。
1、美麦、美豆、美玉米三大从粮期货正在周五全面上涨，市场情感受出口数据提振取气候要素影响波动加剧。全球粮食库存预期下调、运输取关税不确定性亦形成多沉风险布景。
中电联、莱茵T V、鉴衡、爱旭股份600732）、隆基绿能601012）正在结合发布《BC手艺行业》。上述指出，当前BC手艺电池量产效率冲破27%，较TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）电池量产效率领先1。6%，手艺成熟度取成本合作力已曲逼保守线%迫近晶硅理论效率天花板。
5月扬子石化、中海油惠州、石化、浙石化安拆沉启，盛虹炼化PX降负荷，5月下旬辽阳石化打算泊车检修一周摆布， PX月均开工估计提拔6%。下逛PTA台化兴业、逸昌大连、虹港石化、嘉兴石化、嘉通能源、恒力石化600346）多套安拆有检修打算，5月开工估计下滑2%，5月PX去库斜率估计放缓，PX供需面驱动削弱。美国加征关税对经济带来的负面影响冲击市场情感，同时OPEC确认6月减产油价，PX价钱估计震动偏弱。1、单边：节后PX价钱估计震动偏弱，关心逢高空的机遇。
2、按照卓创数据3月份全国正在产蛋鸡存栏量为13。18亿只，较上月添加0。12亿只， 同比添加6。8%，高于 之前预期。3月份卓创资讯301299）监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国 50%)为4632。5万羽，环比添加1。5%， 同比添加2。8%。不考虑延淘和集中裁减的环境下，按照之前的补栏数据可猜测出 2025 年3月、4月、5月、6 月正在产蛋鸡存栏大致的数量为13。21亿只、13。24亿只、13。29亿只和13。37亿只。
原料端，本年气候偏暖，国内北方矿山复产节拍较快，估计5月完全复产。近期铅精矿进口窗口持续打开，估计5月铅精矿连续到港，5月国内矿端供应将较着有所改善。冶炼端，5月国内原生铅冶炼厂检修、复产并存，原生铅供应影响不大。再生铅冶炼企业或因吃亏大面积减停产。而精辟铅窗口并未打开，估计5月国内精辟铅供应或有减量。消费端，国内政策持续发力，仍需关心电瓶车整车发卖及汽车产销对铅市场的提振。
美国天然气方面，受产量下降和创记载的液化天然气出口的鞭策，美国天然气期货上涨跨越3。5美元/MMBtu，较上周上涨15%。正在过去的五天里，产量下降了28亿立方英尺/日，降至1026亿立方英尺的两个月低点。此外，因为正在建Plaquemines工场的流量添加，4月份液化天然气出口量达到创记载的平均160亿立方英尺/日。需求方面，景象形象学家预测，到5月17日，美国48个州的气温将根基连结高于一般程度。瞻望后市，目前根基面偏强，需乞降出口维持正在高位，产量并无进一步上升迹象，多单继续持有。周五，欧洲天然气期货上涨3。5%以上，至33欧元/兆瓦时，正在持续三天持平后恢复上涨，这得益于气候预期变冷以及中国可能沉启取美国商业构和的信号带来的乐不雅情感。这一动静提振了包罗能源正在内的全球市场。正在欧洲西北部，估计将来几气候温下降将添加天然气需求。人们的留意力也转向了即将举行的欧盟关于削减天然气储存方针的构和，提案储存程度为82-83亿立方米（75%-76%满），远低于近年来的平均程度。欧盟存储目前已满39。5%。
3、印度全国制糖企业结合会(NFCSF)发布的数据显示，截至2025年4月30日，印度2024/25榨季接近尾声，全国仅剩19家糖厂继续榨糖工做。甘蔗压榨量合计为2。75857亿吨，糖产量为2，569。5万吨。客岁同期，有23家糖厂正在运转，甘蔗压榨量为3。11512亿吨，糖产量为3，146。5万吨。按照NFCSF的数据，本年度合计534家糖厂开榨，上年度为535家。出糖率低于上一年度。截至2025年4月30日，平均出糖率为9。31%，上年度同期为10。10%。按照NFCSF数据，从各邦的环境来看，北方国本榨季有122家糖厂开榨，此中111家曾经收窄。截至2025年4月30日，该邦糖厂压榨甘蔗9，480万吨，糖产量924。5万吨，最终产量估计达到约925万吨。
3、按照阐发机构Castellum的数据和息计较，自2014年以来对俄罗斯实施的制裁数量已达到近2。9万项，此中美国、和实施的办法最多。截至2025年4月底，外国对俄罗斯实施了约28937项非商业制裁。此中，92%是自2022年2月底以来实施的制裁。美国实施的办法最多，占实施制裁总数的25。5%，排正在前三位的还有，占12。6%，占11。3%。
3、河南皇店白沙通货米报价4。15-4。20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3。95-4。00元/斤摆布。辽宁昌图308通货米报价4。05-4。15元/斤；兴城花育23通货米报价4。15-4。18元/斤，产区308通货米收购价4。05-4。10元/斤。
原料价钱短期坚挺，但下逛钢厂成本倒挂导致4-5月减产，中期可能见顶；同时需求前景不开阔爽朗导致下逛连结隆重，库存消化速度偏慢。短期不锈钢价钱跟从镍价及宏不雅变化，中期关心需求走弱原料成本下降，从而构成自下而上的负反馈可否发生。
2、4月30日SMM讯：节前周内Buenavista锌矿投标成果出炉，Buenavista取商业商的中标加工费为30美元/干吨，投标矿量2万吨，分5月、7/8月两批拆运发送。近期国内南方某矿山5月锌矿投标价钱为3540元/金属吨，环比下滑60元/金属吨。
五一假期新加坡铁矿掉期窄幅震动。宏不雅层面，4月底局会议指出，要加紧实施愈加积极无为的宏不雅政策，用好用脚愈加积极的财务政策和适度宽松的货泉政策。5-6月份无望看到专项债、超持久出格国债加速落地，同时货泉政策降息、降准无望看到，全体宏不雅稳增加无望加快。根基面方面，供应端支流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非支流矿有所恢复，但二季度难以恢复至客岁同期程度；需求端，国内铁水产量维持高位，终端需求韧性持续；海外需求方面，一季度海外铁元素需求同比小幅回落，次要是客岁高基数影响，跟着关税商业政策的冲击影响，二季度难以看到增量。全体来看，当前市场对关税政策的担心部门缓和，但国内粗钢压减政策预期较强，短期矿价底部震动为从。
6、USDA干旱演讲：截至4月29日当周，约15%的美国大豆种植区域遭到干旱影响，而此前一周为21%，较上周缩小6%，客岁同期为16%。
2、美国第一季度现实P年化季率初值录得-0。3%，创2022年第二季度以来新低。美国第一季度现实P年化季率初值-03%，预期0。3%，前值2。40%。
4、5月2日，美国总统特朗普正在社交上称：所有采办伊朗石油或石化产物的行为必需当即遏制！任何从伊朗采办石油或石化产物的国度或小我都将当即遭到二级制裁。
假期初期油价大跌，OPEC+正在5月3日颁布发表6月加快减产的预期兑现。但4日动静人士称7月份可能继续加快减产，导致周一开盘油价再度大跌。当前原油面对供应端大幅增加的庞大压力，需求端尚未呈现大幅恶化的迹象，美国经济数据喜忧各半，短期投资和消费仍有韧性，关税对实体经济的冲击未完全兑现，原油市场估计以迟缓过剩的情景演绎，正在沙特决心减产赏罚盟友、抢占份额的环境下，油价需要较长时间维持低位，使得以页岩油为代表的非OPEC供应降低增速，实现供需再均衡，短期Brent运转区间估计正在58-62美金/桶区间运转。上行驱动来自中美商业构和呈现积极信号、OPEC+弥补减产兑现、中东地缘冲突扩大。下行驱动来自关税冲突进一步扩大、美国经济数据再度恶化、美国放松对委内和伊朗的制裁等。1、单边：短期震动偏弱，反弹做空思。
烧碱方面，截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝压产减产压力仍大。5-6月铝需求淡季，4月颠末一轮集中补库，且部门需求遭到商业和影响，非铝预期仍弱。山东氧化铝大厂近日液碱送货量曾经正在回升，目前原料库存仍处于高位。供应端，当前烧碱开工处于同期高位，5-6月全国检修环比4月变更不大，但山东5月检修环比力着下降，当前利润下，碱厂检修志愿不脚。5月烧碱供需预期仍弱，现货压力仍大，盘面照旧逢高沽空为从。关心烧碱开工及库存环境，若烧碱安拆大量减产，价钱存向上修复驱动。1、单边：5月烧碱供需预期仍弱，现货压力仍大，中期盘面照旧逢高沽空为从，短期临时不雅望。
4、花生油方面，国度近期出台相关政策进行食用油查抄，部门油厂报价上涨，国内一级通俗花生油报价14800元/吨；小榨浓喷鼻型花生油市场支流报价为16700元/吨摆布。
5、日本经济再生担任大臣赤泽亮正于日本时间5月2日晚上，正在取美国财务部长贝森特等人举行了第二轮日美关税构和，历时约2个小时。正在构和中，赤泽亮正对美国奉行的一系列关税办法暗示极为可惜，再次强烈要求美方从头考虑。5月2日下战书，日本辅弼石破茂正在接管日本富士电视网独家专访时强调，正在取美国的关税构和中，日本绝对不会接管对汽车加征关税。
1、5月2日美国发布数据：4月非农就业增17。7万，大幅好于预期，赋闲率不变正在4。2%，薪资增幅放缓，同比涨3。8%。“新美联储通信社”：非农数据降低6月份降息可能性。
2、分析台媒2025年5月4日动静，中国省钢铁行业近期动做几次。继中钢公司和中龙公司针对从中国进口的碳钢热轧产物倡议反推销查询拜访，并已获处所经济部分认定对本地财产形成损害，即将进入初步裁决审议阶段后，不锈钢范畴也传出动静，本地企业打算近期向中国省财务部分提交申请，对部门低价进口的不锈钢冷轧产物展开查询拜访。
5月多套合成气制乙二醇检修安拆沉启，乙二醇月均开工率估计环比提拔2。5%，正在伊朗港爆炸后船埠分流带来的拆船延迟可能导致乙二醇进口到港量下降，外轮到货较少，库存压力不大，需求方面，聚酯库存压力不大，但仍遭到终端新订单跟进不脚以及关税提拔布景下需求走弱的预期，5月乙二醇供需矛盾不大，供需面或延续紧均衡的款式。1、单边：震动偏弱，关心逢高空的机遇。
因为大豆到港量较着添加，油厂开机率逐渐恢复，豆粕盘面呈现较着下行态势。因为近端国际取国内市场都将表示出比力较着的供应压力，估计盘面正在短期内可能仍将以偏弱运转为从，下方支持比力无限。
截止到4月30日，铜矿加工费下降到-42。61美元/吨，铜矿供应照旧严重。4月smm统计数据显示电解铜产量为112。57万吨，环比添加0。36万吨，同比上升14。27%。1-4月累计产量为431。98万吨，增幅为10。63%，估计5月电解铜产量为112。99万吨。国内精辟铜库存曾经下降到12。96万吨，lme铜库存下降到19。73万吨，comex库存添加到14。65万吨，库存转移仍正在持续，而comex库存不会再出来，导致除美国以外埠区精辟铜供应偏紧，lme也改变成back布局，估计5月合约交割风险仍然较大。消费来看，5、6月东南亚、墨西哥对中国转口商业监测更为严酷，出口或遭到必然程度的，但考虑到目前没有国度能够替代中国正在全球财产链中的地位，消费仍会将连结韧性，需关心现实出口遭到的影响环境。
1、分析印媒2025年5月3日动静，受美国关税行动冲击，印度不锈钢行业正将目光转向国内市场，以消化本来打算出口至美国的大量产物。因为场面地步紊乱且不开阔爽朗，不锈钢出口遭到影响，该行业也正在积极探索应对之策。虽然美国总统唐纳德 特朗普已将互惠关税暂停90天，但此前颁布发表的对钢铁和铝进口征收25%的关税照旧生效。
4、金十数据5月3日讯，本地时间2日晚间哈马斯高级官员阿卜杜勒·拉赫曼·沙迪德颁发声明，暗示正在过去的几周中，正在哈马斯取各斡旋方告竣共识的根本上，哈马斯一曲努力于鞭策告竣包罗以色列全面遏制对加沙侵略、竣事对加沙、实现两边人员互换正在内的全面和谈。哈马斯情愿正在国际社会和地域国度的下，取以色列告竣为期5年的持久停火和谈，并同意成立一个的委员会来担任加沙地带的管理。(央视旧事)。
【假期资讯】1、OPEC+提前于5月3日召开会议，决定6月将原油产量添加41。1万桶/日，远超此前打算的每月13。7万桶/日增幅。
【假期资讯】1、OPEC+提前于5月3日召开会议，决定6月将原油产量添加41。1万桶/日，远超此前打算的每月13。7万桶/日增幅。
3、截至5月2日， 日本石脑油收于556美元/吨，较4月30日下跌5美元/吨，跌幅0。9%；CFR韩国PX价钱748美元/吨，较4月30日环比上升3美元/吨，涨幅0。4%；PXN价差收于192美元/吨，环比走强8美元/吨。
2、NR 20号胶相关：NR从力06合约报收12285点，上涨+50点或+0。41%；新加坡TF从力07合约报收166。1点，节中上涨+0。7点或+0。42%。截至前日18时，烟片胶船货报收2200美元/吨，泰标近港船货报收1720-1740美元/吨，泰混近港船货报收1720-1740美元/吨，马标近港船货报收1715-1730美元/吨，人平易近币夹杂胶现货报收14150元/吨。
2、的原木供应估计将下降，一方面是因为新生节和澳新军团假期形成的4月工做时间缩短，4月只要19个工做日。另一方面大部门地域的潮湿气候也可能砍伐功课。除了这些季候性要素之外，因为AWG价钱下跌，估计砍伐勾当将进一步放缓。
三房巷600370）一套75万吨安拆4月初泊车检修，估计蒲月投料。近期瓶片负荷提拔，市场瓶片供应量抬升，前期瓶片工场库存鄙人逛集中采购后压力缓解，瓶片供需矛盾不大，前期市场相关于结合减产的传说风闻使得瓶片加工费支持较强，需持续关心国内大厂和商业商订单环境，瓶片价钱将继续跟从原料端走势。1、单边：价钱跟从原料端震动偏弱，关心逢高空的机遇。
3、5月2日商务部旧事讲话人暗示，中方留意到美方高层多次，暗示愿取中方就关税问题进行构和。同时，美方近期通过相关方面多次自动向中方传送消息，但愿取中方谈起来。对此，中朴直正在进行评估。
3、Eramet2025一季度财报显示，PT WBN可发卖的镍矿产量（100%根本）为916。9万湿吨，环比削减34%，同比增加3%，反映了Weda Bay矿的稳健运营表示。PTWBN的采矿营业估计将正在2024至2026年期间仍遭到矿业部的RKAB的。NPI产量（100%根本）为9100吨，环比持平，同比增加23%；NPI销量（权益量43%）为3900吨，环比增加22%，同比增加39%。
2、5月2日商务部旧事讲话人暗示，中方留意到美方高层多次，暗示愿取中方就关税问题进行构和。同时，美方近期通过相关方面多次自动向中方传送消息，但愿取中方谈起来。对此，中朴直正在进行评估。
【假期资讯】1、OPEC+提前于5月3日召开会议，决定6月将原油产量添加41。1万桶/日，远超此前打算的每月13。7万桶/日增幅。
假期期间海外油价大跌，开盘估计沥青价钱同步补跌，但跌幅弱于原油。4月下旬沥青供应再度收紧，炼厂及社会库存维持小幅去库形态，2季度累库幅度无限，对沥青现货价钱存正在较强支持。油价下跌过程中国表里油品需求表示尚可，炼厂利润无望被动改善，关心后期供应端回升的空间以及需求的可持续性。短期沥青估计震动偏弱，BU2506合约运转区间估计正在3250~3400。1、单边：震动偏弱，沥青跌幅弱于原油，不雅望。
2、5月2日（周五），印度一位高级官员暗示，印度做为全球次要的糖出产国，正在截至9月底的2024/25榨季可能出口最多80万吨糖，低于答应出口的100万吨配额。食物部一位高级官员称，到目前为止，该国已拆运30万吨，约有6万吨糖正在口岸待运。食物部秘书Sanjeev Chopra正在旧事发布会上暗示：“我们将正在答应的总配额中出口80万吨糖。”食物部估计2024/25榨季糖总产量为2600万吨，此中大部门已由糖厂出产。因为国内供应问题，该国正在2023/24榨季完全出口。本年1月颁布发表本榨季答应出口。
目前苹果处于气候买卖高峰，比来市场正在买卖坐果率问题。现货端，当前市场库存量偏低，目前市场走货尚可，现货价钱偏强。
2、金岭（5月1日）价钱：一、大王产物：1。30%液碱价钱涨10元，施行现汇745元/吨、承兑755元/吨；2。48%液碱价钱涨10元，施行现汇1290元/吨、承兑1310元/吨；3。32%液碱价钱涨30元，施行现汇780元/吨，承兑790元/吨；4。50%液碱价钱涨20元，施行现汇1300元/吨、承兑1320元/吨；二、东营产物：1。32%液碱价钱不动，施行现汇760元/吨，承兑770元/吨；2。50%液碱价钱不动，施行现汇1280元/吨、承兑1300元/吨。
3、截至2025年4月30日，中国甲醇口岸库存总量正在53。74万吨，较上一期数据添加7。42万吨。此中，华东地域累库，库存添加5。44万吨；华南地域累库，库存添加1。98万吨。
7、本地时间5月3日，由胡塞武拆节制的“从义步履协调核心”颁布发表一项决定，从美国口岸出口、再出口、运输、拆载、采办、转运或发卖美国原油的船只通行红海、曼德海峡、亚丁湾、阿拉伯海和印度洋，并暗示上述船只可能正在胡塞武拆可以或许冲击到的任何处所成为方针。
2、ITS：马来西亚4月1-30日棕榈油出口量为1120747吨，较上月同期出口的1066477吨添加5。1%。
1、假日期间蛋价变化不大，昨日全国支流价钱大都维持不变，各大市场鸡蛋价钱维持不变，支流参考价150元/44斤，石门，新发地、回龙不雅等支流批发价150元/44斤；大洋鸡蛋支流批发价钱150-152【不变】按质凹凸价均有，到货5台车一般， 成交矫捷，走货一般。东北辽宁价钱不变、价钱不变，蛋价不变，山西价钱稳、价钱大都以稳为从；山东支流价钱大都不变，河南蛋价不变、湖北褐蛋价钱稳、江苏、安徽价钱以稳为从，局部鸡蛋价钱有凹凸，蛋价继续震动盘整 ，走货一般。
估计5月鸡蛋供应压力仍然较大，需求估计五一节后各环节次要以消化库存为从，蛋价可能会有所下跌，但考虑降临近端午，下半月可能会有节前备货，对蛋价有必然支持，因而估计5月鸡蛋现货价钱可能会有所下跌但幅度相对无限。期货方面来看，近月06合约考虑到6月逐步进入梅旱季，鸡蛋消费进入需求淡季，估计价钱走势可能会偏弱表示，可考虑逢高空；远月合约若是说将来淘鸡量上升对鸡蛋供应有必然改善的线月是旺季合约，可能会有所上涨，但若是供应端未获得较着改善，估计上涨空间相对无限，可考虑择机正在平安边际较高时正在远月8、9月合约建仓多单。
【假期资讯】1、山东市场进口针叶浆现货价钱随盘下调，市场成交节拍放缓。进口阔叶浆市场供应宽松需求疲软，下逛压价意向明白，现货沉心仍下跌，部门商业商出货积极性较高，现货略有偏低报价听闻。进口本色浆市场及进口化机浆市场供需变更相对无限。
2、截至2025年4月30日，中国尿素企业总库存量119。17万吨，较上周添加12。67万吨，环比添加11。90%。本周期工业刚需继续削弱，农业备肥推后，加之尿素价钱下跌，前期高价订单兑现迟缓，导致部门尿素企业库存添加。
3、美国玉米从产州将来6-10日88。89%地域有较高的把握认为气温将高于一般程度，67%地域有较高的把握认为降水量将低于一般程度。
1、爱择统计，4月份以来我国氧化铝共减产635万吨，此中山东地域亦有85万吨产能因高成本压产。全国范畴内大部门为未确定复产时间的持久压产，轮修产能不脚百万吨。5月份虽然有270万吨产能竣事检修恢复出产，但仍有365万吨产能仍处于压产形态。同时也将新增国电投务川100万吨检修，劳动节后减产产能或将于500万吨摆布。
1、单边：06合约逢高空，可考虑择机正在平安边际较高时正在远月8、9月合约建仓多单，但五一期间饲料成本可能有必然变数，轻仓。
截至5月2日，伦镍收于15430美元/吨，比拟4月30日15点收盘价15575下跌145美元。库存和4月30日比拟下降900至200418吨。LME库存跨越20万吨后根基走平，镍矿价钱仍然坚挺，短期市场暂持不雅望立场。宏不雅方面，对等关税的税率根基曾经见顶，后续构和向缓和标的目的进展，节后估计沪镍平开或小幅低开，走势偏震动。2025年一季度大部门海外镍企业产量环比有所下降，但难敌中国和印尼产量的增加，总体仍然呈现过剩款式。中期跟着印菲两国走出旱季，镍矿发运添加，下逛不锈钢厂4-5月减产，估计上方空间无限。
1、4/30日发布的SCFI欧线日，彭博：中国据报已悄悄对部门美国商品实施关税宽免，涉及约400亿美元(519亿新元)的进口商品，意正在缓解商业和对中国经济带来的冲击。
4、美联储察看：美联储5月维持利率不变的概率为96。8%，降息25个基点的概率为3。2%。美联储到6月维持利率不变的概率为63。3%，累计降息25个基点的概率为35。6%。当前市场押注美联储将正在本年7月、9月、10月各降息一次。
国内方面，估计本年度棉花供应继续维持宽松形态。新年度种植意历来看同比略有添加，若是本年气候未呈现极端环境的布景下，新年度中国棉花产量大要率维持正在高位以至有添加的可能。需求端“金三银四”全体表示一般，但目前纱线库存处于较低，后续有刚需补货的可能。
4、印尼商业部发布的一项监管显示，印尼已将5月份的毛棕榈油参考价钱下调至每吨924。46美元。正在新参考价钱下，5月毛棕榈油出口关税将为74美元/吨，低于上个月的每吨124美元。印尼目前还对毛棕榈油征收7。5%的出口专项税，精辟棕榈油产物的出口专项税税率按参考价钱的3%至6%征收。
当前供需双弱，上下逛博弈，现货基差走强。近期锂矿价钱持续下跌，成本支持不竭下移，打开锂价下行空间。一季度锂盐价钱全体低迷，海外矿山成本下降，产量环比有增有减，年度方针连结不变或上调，并未因价钱下跌而呈现产能出清的环境。5月供应估计修复式增加，需求目前排产环比小幅下降，过剩进一步扩大。估计节后价钱仍然呈现震动下行走势，关心5日和10日均线、单边：中线逢高沽空思看待，不逃空。
6、IGO一季度锂精矿出产量为34。1万吨，环比削减13%，同比增加22%。环比产量下降反映了选矿厂产量下降和进料档次降低，合适预期。全年产量方针维持正在135-155万吨。
2、USDA月度压榨演讲：2025年3月大豆压榨量562。2万吨，环比添加9。28%，同比添加1。4%，此中NOPA环比添加9。38%，同比下降0。94%。
【假期资讯】1、截止4月28日，较上周四削减1。88万吨，跌幅1。11%。
美棉方面本年度产量根基确定，市场逐步起头关心新年度种植环境，新年度美棉种植面积估计有所下调，可是目前美国地域干旱环境仍较为较着，对将来棉花的发展发生必然负面影响，市场可能会正在5月买卖气候要素，对美棉发生必然的利多影响。需求端近期美棉签约环境表示继续维持，考虑到美国和其他国度构和后可能会签定一系列采购和谈，此中可能包含对美国农产物的采购，进而对美棉发生必然的利多影响。
2、截至5月2日，布伦特原油期货从力合约跌至每桶61。45美元，较4月30日收盘价钱每桶61。04美元上涨0。41美元/桶，涨幅0。6%；美国WTI从力合约收盘价钱跌至每桶58。38美元，较4月30日收盘价钱每桶58。22美元上涨0。16美元/桶，涨幅0。3%。
2、商务部旧事讲话人2日暗示，中方留意到美方高层多次，暗示愿取中方就关税问题进行构和。同时，美方近期通过相关方面多次自动向中方传送消息，但愿取中方谈起来。对此，中朴直正在进行评估。
3、美国第一季度P折合年率下降0。3%，差于预期，创2022年第二季度以来新低。美国第一季度焦点PCE物价指数年化季率增加3。5%，预期3。3%。
1、单边：国内社会库存低位，受资金面影响，锌价或有反弹；但根基面仍然承压，关心国内社会库存累库机会，仍可逢高结构空单。
检修安拆回归，日均产量添加至20万吨附近，位于同期最高程度。需求端，国内法检照旧严酷，暂无出口可能性。华中、华北地域复合肥出产积极性降低，下层对高价货抵制，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用正在一周左后，对原料采购情感不高。尿素企业颠末一季度持续去库之后，进入4月份起头累库，总库存从70万吨再次累库至120万吨附近，累库速度较快。五一节前，正在市场动静刺激下，期货大幅拉升，带动现货市场情感高涨，出厂报价持续上涨，节假日期间，工场出厂报价暂稳，但待发丰裕，均不收单，市场动静需进一步落实，但期现货上涨过快，风险加剧，隆重操做为从。1、单边：不雅望。
3、截至5月2日，纯苯FOB中国正在689美元/吨，较4月30日下跌1美元/吨，跌幅0。10%。苯乙烯FOB中国正在865美元/吨，较4月30日跌4美元/吨，跌幅正在0。46%。
2、针叶浆：乌针、布针报收5200-5250元/吨，承平洋报收5650-5700元/吨，月亮报收5650元/吨，雄狮、马牌报收5720元/吨，银星报收6220-6250元/吨，凯利普报收6350元/吨，北木报收6400元/吨，南方松报收6450-6700元/吨，金狮报收6800元/吨。阔叶浆：阿尔派报收4100元/吨，小鸟、新明星报收4120-4130元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4170-4180元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4150-4180元/吨。
3、特朗普动向：（1）4月30日，特朗普暗示，目前正正在酝酿的“斑斓案”（big beautiful bill）可能“比关税还要大”。特朗普沉申，拟议的收入法案将意味着“美国汗青上最大的减税办法”。（2）5月4日，特朗普正在接管NBC新采访时初次给出明白：不会提前解雇鲍威尔。这可能有帮于缓解市场对特朗通俗过大规模关税政策全球商业系统所激发的不安情感。
4、计谋谷物公司：预测2025/26年度欧盟27国油菜籽产量将达到1900万吨，和3月份预测持平，比上年增加13%。预测2025/26年度欧盟葵花籽产量估计为1050万吨，低于上月预测的1060万吨，但仍比当前年度超出跨越约26%。欧盟2025/26年度大豆产量调低10万吨，下调至310万吨，虽然仍比昔时季度的产量超出跨越3%。
2、本周（20250427-0429），西北地域甲醇样本出产企业周度签单量（不含长约）合计61800（6。18万吨），较上一统计日削减3200吨（0。32万吨），环比-4。92%。
3、金岭（5月2日）价钱：一、大王产物：1。30%液碱价钱不动，施行现汇745元/吨、承兑755元/吨；2。48%液碱价钱不动，施行现汇1290元/吨、承兑1310元/吨；3。32%液碱价钱不动，施行现汇780元/吨，承兑790元/吨；4。50%液碱价钱涨20元，施行现汇1320元/吨、承兑1340元/吨；二、东营产物： 1。32%液碱价钱不动，施行现汇760元/吨，承兑770元/吨；2。50%液碱价钱涨20元，施行现汇1300元/吨、承兑1320元/吨。
本演讲由银河期货无限公司（以下简称银河期货，投资征询营业许可证号30220000）向其机构或小我客户（以下简称客户）供给，无意针对或筹算违反任何地域、国度、城市或其它法令管辖区域内的法令律例。除非还有申明，所有本演讲的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或小我不得更改或以任何体例发送、或复印本演讲。
5、利润环境：2024-2025 产季栖霞80#一二级存储商利润0。7元/斤，较上周上涨0。2元/斤。
5、MIN一季度公司权益锂精矿总产量为13。3万吨，环比削减2%。权益锂精矿总出货量为12。7万吨，环比削减11%。此中Mt Marion锂精矿产量为14万吨，环比增加21%，同比削减23%。产量环比增加次要得益于当前矿井进料质量的提高，从而显著提高了收受接管率。因而，Mt Marion 2025财年的产量预期已从15万-17万吨SC6锂精矿上调至18。5 -20万吨SC6锂精矿。Wodgina锂精矿产量为12。6万吨，环比增加17%，同比增加29%。这得益于收受接管率的显著提高、工场优化办法和新颖矿石供应量的提高。
2、截至5月2日，布伦特原油期货从力合约跌至每桶61。45美元，较4月30日收盘价钱每桶61。04美元下跌了0。6%；美国WTI从力合约收盘价钱跌至每桶58。38美元，较4月30日收盘价钱每桶58。22美元下跌了0。3%。
1、单边：国内再生铅冶炼吃亏，或有减产；叠加社会库存相对低位，估计铅价或偏强运转。需关心进口盈亏，若进口窗口打开，海外铅锭流入，沪铅或有下跌可能。
2、截至5月2日，布伦特原油期货从力合约跌至每桶61。45美元，较4月30日收盘价钱每桶61。04美元上涨0。41美元/桶，涨幅0。6%；美国WTI从力合约收盘价钱跌至每桶58。38美元，较4月30日收盘价钱每桶58。22美元上涨0。16美元/桶，涨幅0。3%。
1、现货市场：截至4月末，国内产区制糖集团报价区间为5970~6440元/吨，环比上月上调20~60元/吨；广西白糖现货成交价区间为6056~6196元/吨，月末价钱6107元/吨，较上月末下降17元/吨。
2、4月30日，美国2025年一季度P初值发布，环比折年率为-0。3%（前值2。4%），低于0。3%的市场预期，表面同比折年增速3。5%（前值4。8%）。5月2日，美国劳工统计局（BLS）发布：4月非农新增17。7万人，高于市场预期的13。8万人，同时前月数据较着下修，3月非农新增数据从初值的22。8万人下修至18。5万人，2月数据从11。7万人再度下修至10。2万人，合计下修5。8万人。
2、仔猪母猪价钱：截止4月25日当周，全国7公斤仔猪价钱537元/头，较4月22日环比下降5元/头，全国15公斤仔猪价钱650元/头，较4月22日环比下降6元/头，50公斤母猪价钱1636元/头，较4月22日环比持平。
1、截至 2025 年 4 月 16 日，全国从产区苹果冷库库存量为 354。56 万 吨，环比上周减 少 44。06 万吨，去库同比继续加速，处于近五年低值。（mysteel)！
节前，国内海南地域浓乳标的目的胶水报收14200元/吨，全乳标的目的胶水报收13100元/吨。海南儋州西线一带白粉病严沉，开割延至本月中旬。3月，国内乘用车产量环比减产报收257。4万辆，同比减产+32。4万辆；商用车产量环比减产报收43。1万辆，同比减产-0。6万辆，全体持续2个月边际减产。1、单边：RU从力09合约正在手多单持有，近期低位处设置止损；NR从力06合约不雅望；BR从力07合约不雅望，关心上周三高位处的压力。
3、油世界：乌克兰春播正在上周以来快速推进，但仍然比客岁进度稍慢，土壤墒情仍然相对偏低因为低于平均程度的降雨以及近期高于平均程度的气温，估计正在5月内需要大范畴的降雨供给合适的发展。
3、按照USDA美棉签约环境来看，5月1日(周四)，美国农业部(USDA)发布的出口发卖演讲显示，4月24日止当周，美国当前市场年度棉花出口发卖净增10。84万包，新发卖11。71万包。
2、美国2024/2025年度玉米出口净发卖为101。4万吨，前一周为115。3万吨；2025/2026年度玉米净发卖24。5万吨，前一周为0万吨。
2、4月30日嘉能可发布的演讲显示，其一季度要铜产量较2024年同期下降30%至16。79万吨，但2025年全年产量预估仍正在85-91万吨之间，估计将来几个月产量将上升。4月30日smm国内次要口岸库存添加到83。56万吨。
2、SMM统计，2025年4月，中国三元前驱体产量环比增加0。36%，同比下降5。55%。正在国内市场方面，消费类及小动力类前驱体受益于下逛需求较好，订单量较多，带动供应量添加，从营消费类前驱体的企业开工率也随之提拔。比拟之下，大动力类前驱体的增量较为无限，次要依托原有项目维持出产，缺乏新增需求的鞭策。正在海外市场方面，受近期美国关税政策调整影响，部门日韩三元材料企业削减了订单，导致国内以海外市场为从的部门前驱体厂订单呈现缩减。综上缘由，全体市场前驱体供应量取上月比拟根基持平。瞻望5月，估计需求端增量照旧无限，加之下逛三元材料厂全体处于去库阶段，前驱体供应量或将环比削减1。01%。
3、据百年建建调研，截至4月29日，样本建建工地资金到位率为58。8%，周环比上升0。26个百分点。此中，房建项目资金到位率为50。54%，周环比上升1。22个百分点。 本期建建工地资金到位率持续两周添加。区域上，华东地域资金改善的工地数量添加，华中地域工地资金到位率下降，短期部门工地略现赶工形态。
1、世界黄金协会：4月30日讯，2025年第一季度全球黄金需求（含场交际易）同比增加1%至1，206公吨，为2016年以来的最高一季度程度。黄金ETF资金流入大幅回升，鞭策总投资需求增加至552吨，同比增加170%，这是自2022年第一季度以来的最高程度。第一季度金条和金币需求连结正在325吨的高位，比五年季度平均程度超出跨越15%。全球黄金首饰需求（实物需求的次要类别）下降21%至380。3吨，为2020年疫情以来最低程度。黄金需求的另一个次要来历——央行第一季度的采办量削减了21%至243。7吨。
1、讲话人4日颁布发表：应俄罗斯联邦总统普京邀请，国度习将于5月7日至10日对俄罗斯进行国是拜候并出席正在莫斯科举行的留念苏联伟大卫国和平胜利80周年庆典。讲话人暗示，习此次应邀对俄罗斯进行国是拜候期间，将同普京总统就新形势下关系成长以及一系各国际和地域严沉问题进行计谋沟通。
分析来看，需求一般，虽然当前棉纱库存相对偏低，但短时间棉花的根基面临棉花走势影响相对无限，买卖逻辑次要正在宏不雅全球经济以及全球商业政策方面。从宏不雅层面来看，长周期来看美国经济可能面对阑珊并给全球经济带来悲不雅预期，估计中持久棉花仍将向下探底，中长线走势偏弱，可是近期中美立场有所缓和，大商品走势有所反弹，但川普立场可能会随时扭捏，对市场的影响的不确定性较大。
跟着生猪价钱逐渐走强，规模企业以及其他养殖群体出栏积极性起头有所添加，市场供应起头有所好转，加之生猪出栏体沉全体维持高位，估计后续供应压力可能进一步添加，正在此布景下，估计猪价全体偏弱运转。
新疆、甘肃、内蒙等西北地域工业硅开工率跨越60%，且暂无减产打算，5月四川5家硅厂打算复产，其余产区开工率低位。分析来看，5月工业硅开工率环比4月上行，工业硅产量或添加至31万吨。 5月合盛硅业603260）80万吨无机硅产能检修两周，无机硅对工业硅需求偏弱。协鑫科技、宝丰能源600989）等多家多晶硅企业减产，5月多晶硅产量降低至9万吨以下。铝合金和出口对工业硅需求不变。5月工业硅供增需减，行业库存跨越80万吨，厂家减产以前，盘面照旧偏弱，疑惑除再跌一轮。
据业界动静，韩华集团打算通过参取投标收购获得REC Silicon 100%的股份，估计投资金额约为1270亿韩元。
原糖受巴西丰登预期影响走势偏弱、触及近四年新低，近期制糖比处于同期偏高程度，估计原糖维持偏弱程度，关心下方买盘支持。反不雅国内，产销比同比偏高以及库存低位带动郑糖走势强于原糖，估计郑糖短期维持震动运转。中持久关心食糖远期进口利润窗口以及进口压力环境。
3、按照卓创数据，4月25日一周全国从产区蛋鸡淘鸡出栏量为1697万只，较前一周削减3。4%。按照卓 创 资讯对全 国的沉点产区市场的裁减鸡日龄进行监测统计，4月24日当周裁减鸡平均裁减日龄536天，较 前一 周持平。
5月部门拉晶厂对多晶硅刚需，正在多晶硅企业减产的布景下，议价权向多晶硅环节倾斜。估计5月多晶硅现货价钱环比4月暂不会大幅降低。PS2506合约多空博弈焦点是根基面走弱和仓单数量不多的矛盾。交割品偏少并非是多晶硅产能不脚，而是期货贴水现货的环境下，厂家并无出产交割品的积极性。倘若5月多晶硅现货环比4月再降1元/kg，PS2506合约合理估值仍正在36500元/吨以上。近期多晶硅交割品牌厂家交割品出货意向价钱下调至40-42元/kg，5月PS2506合约价钱区间为（36500，42000）。PS2507合约并无交割矛盾，全财产链走弱的布景下，可逢高沽空。
2、4月29日连云港碱业继气化炉焚烧成功后，公司搬家项目合成氨安拆成功投料运转，项目环节环节取得了冲破性进展。
2、2025年第17周（2025年4月17日至2025年4月24日）国内花生油样本企业平稳开机，开机率为11。05%。
节日期间双焦现货价钱不变运转为从。当前钢厂高炉复产已根基到位，市场担心铁水见顶回落。供给上，煤矿根基一般出产，估计5月国内焦煤产量总体较为不变。进口焦煤方面，节日期间甘其毛都、满都拉、策克港口5月1日至3日暂停通关，5月4日（周日）一般歇息，5月5日起恢复通关；节日期间港口闭关缓解了港口库存压力，不外进口蒙煤供应能力充脚，跟着港口库存的下滑，进口蒙煤通关车次无望回升；进口海运煤市场因为价钱倒挂，进口量下滑，不外减量可以或许快速被国内焦煤及进口蒙煤替代。总体看来，双焦根基面无本色性改变，且黑色市场预期一般，焦煤供给偏宽松款式贯穿全年，焦炭则跟从为从，对于双焦仍连结逢反弹做空的思。
供需端，玻璃产量小幅下滑趋向，日熔不变正在15。7万吨，跟着价钱下调厂家转为不雅望，复产趋向放缓。当前处于节前补库，施工阶段旺季，玻璃价钱跟从产销窄幅扭捏，难有趋向性表示。但跟着淡季6-9月到来，旺季未耗损的库存将会带来较大压力，届时厂家运营压力添加。对比客岁厂家利润低位，当前价钱仍有继续下滑空间，以促使行业市场化出清。宏不雅方面，4月底局会议对地产后周期产物拉动无限。玻璃即将进入淡季，下逛需求受周期性影响全年难有等候，节后反弹布空为从。
【假期资讯】隆众资讯显示，4月30日当周中国92家沥青炼厂产能操纵率为28。8%，环比下降2。6%，沥青周产量为48。1万吨，环比下降8。4%。此中，国内沉交沥青77家企业产能操纵率为28。3%，环比下降2。4%。阐发缘由次要是本周乌石化、河南丰利、东明石化以及云南石化转产渣油，带动产能操纵率下降。
【假期资讯】1、电石，乌海中联5月2日涨50，电石施行2550元/吨出厂。电石，大地5月2日上调50电石出厂施行2550元/吨。5月02日，君正电石价钱上调50元，出厂施行2550元/吨。
2、截至4月29日当周，美国棉花产区受旱面积占比持平于21%。美国农业部(USDA)部属的首席经济学家办公室(OCE)本地时间周四按照当日发布的美国旱情监测图拾掇的美国农业旱情文件显示，截至4月29日当周，约21%的美国棉花产区遭到干旱影响，之前一周为21%。
因为商业政策的将来不开阔爽朗，关税对终端纺织服拆行业冲击较大，正在关税升级的布景下，下逛备货心态较为隆重，节前短纤产销弱势，下逛适度补货，坯布发卖空气有好转，短纤工场库存去化，关心后期订单的变更环境，短纤价钱估计跟从成本端震动偏弱。1、单边：价钱跟从原料端震动偏弱，关心逢高空的机遇。
2、截至5月2日，布伦特原油期货从力合约跌至每桶61。45美元，较4月30日收盘价钱每桶61。04美元上涨0。41美元/桶，涨幅0。6%；美国WTI从力合约收盘价钱跌至每桶58。38美元，较4月30日收盘价钱每桶58。22美元上涨0。16美元/桶，涨幅0。3%。
1、5月3日崔东树号显示，2025年1-3月份世界汽车销量达到2264万台，新能源汽车达到446万台。2025年1-3月的新能源车份额达到19。7%，此中纯电动车的占比达到12。9%，插电混动达到6。8%的汽车比例，夹杂动力占到7%，油电混动的占比提拔。
1、4月29日，巴西矿业巨头淡水河谷首席施行官暗示，正在当前镍市短期面对严峻挑和的布景下，公司正研究镍资产组合的措置方案，包罗出售、成立合做伙伴关系或实施资产性关停。
【假期资讯】1、2025年4月28日-5月4日，第18周18港针叶原木估计到船12条，较上周削减5条，周环比削减29%；到港总量约30。26万方，较上周削减10。24万方，周环比削减25%。
3、农业农村部：4月30日“农产物批发价钱200指数”为117。05，下降0。27个点，“菜篮子”产物批发价钱指数为117。77，下降0。30个点。全国农产物批发市场猪肉平均价钱为20。59元/公斤，下降0。9%。
2、隆众数据显示，2025年4月26日-30日，国内液化气商品量为35。28万吨摆布，环比削减0。88万吨或2。43%。截至4月30日：中国液化气样本企业库容率程度正在22。37%，较4月25日下降0。80%。液化气口岸库存量正在301。08万吨，较4月25日添加17。05万吨或6%。中国PDH开工率正在62。65%，较4月25日上涨2。35%。中国烷基化油样本产能操纵率42。24%，较4月25日下跌1。3%。
4、现货价钱：山东烟台栖霞苹果价钱平稳，80#以上一二级货源果农货片红 3。4-3。5 元/斤，条纹 3。5-4。0 元/斤，客商货片红4。0-4。5元/斤，条纹4。0-5。0元/斤。统货2。8-3。0元/斤，客商货2。5-3。0元/斤。70#果从 流成交 2。5-2。7 元/斤，以质讲价。冷库成交尚可，存储商出货积极性尚可，部门存储商采购后继续存储。卓 创资讯抽样采集苹果买方次要为客商、代办，卖方次要为果农。客商采购出价 80#起步果农一二红支流 价钱3。4-3。5 元/斤，果农要价3。4-3。5元/斤，支流成交价钱区间3。4-3。5元/斤。
3、1-4月份债刊行前置，截止2025年4月30日，处所专项债（含化债2万亿）刊行进度已达43。5%，新增专项债（不含化债）刊行进度28。2%，处所一般债刊行进度46%，通俗国债刊行进度38。8%，出格国债于本周启动刊行，刊行规模2860亿元。
1、5月2日美国发布数据：4月非农就业增17。7万，大幅好于预期，赋闲率不变正在4。2%，薪资增幅放缓，同比涨3。8%。“新美联储通信社”：非农数据降低6月份降息可能性。
现货运价方面，5月现货运价仍鄙人跌通道，运价中枢跌至2000美金/FEU以下。从根基面看，需求端，本年美国对中国加征高额关税，给其他国度暂停90天关税并构和，受关税影响保守旺季出货量估计遭到，近期特朗普暗示或将降低对华关税，美国零售商针对部门商品品类从头恢复对华订单，关心后续关税的调整和实施动态。供给端，本期（4。28）4/5/6月月度周均运力为25。05/30。25/28。75万TEU，短期运力从头调配欧线运价。中持久看受商业和带来的阑珊影响运价高度不宜乐不雅。1、单边：现货运价仍正在寻底，关税之下，短期盘面估计弱势震动，关心后续关税调整的幅度和对发运节拍的影响。
本演讲所载的全数内容只供给给客户做参考之用，并不形成对客户的投资。银河期货认为本演讲所载内容及概念客不雅，但不其内容的精确性或完整性。客户不该纯真依托本演讲而代替小我的判断。本演讲所载内容反映的是银河期货正在最后颁发本演讲日期当日的判断，银河期货可发出其它取本演讲所载内容不分歧或有分歧结论的演讲，但银河期货没有权利和义务去及时更新本演讲涉及的内容并通知客户。银河期货不合错误因客户利用本演讲而导致的丧失负任何义务。
1、USDA出口发卖演讲：截至4月24日当周，美国2024/2025年度大豆出口净发卖为42。8万吨，前一周为27。7万吨；2025/2026年度大豆净发卖5万吨，前一周为0万吨，美国2024/2025年度豆粕出口净发卖为32。3万吨，前一周为17。1万吨；2025/2026年度豆粕净发卖0。5万吨，前一周为0。5万吨。
1、单边：短期估计维持区间震动，中持久棉花仍将向下探底，中长线走势偏弱，可是近期中美立场有所缓和，大商品走势有所反弹，但川普立场可能会随时扭捏，对市场不确定性较大，而且叠加五一假期外盘有所上涨，疑惑除有高开的可能。
4、洲际买卖所（ICE）发布的一份交割演讲显示，5月原糖合约到期交割数量为29，170手，或约148万吨。ICE暗示，合约到期时交割的大部门糖将正在巴西的桑托斯港和帕拉纳瓜港拆载，少部门将正在中美洲、墨西哥和阿根廷的口岸拆载。
5、油世界：全球葵籽产量估计从上年度5460万吨添加600万吨，这是之前4年的低点。次要是基于种植面积达到创记载的3120万公顷，较客岁添加130万公顷以及基于从产区气候情况一般的假定。全球葵籽压榨以及产物出口可能较上季度显著添加，价钱沉心可能下调。
国际安拆开工率提拔至高位，伊朗地域限气影响竣事，区内所有安拆集中恢复，日均产量从6800吨添加至40000吨附近，4月伊朗已拆船68万吨以上，5月份进口量将大幅添加至120万吨以上。下逛需求不变，当前，口岸库存不竭去化，导致基差偏强，正在刚需耗损布景下，4月份口岸加快去库，甲醇价钱底部短期有较强支持，不外因为国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至汗青最高程度，春检规模将不及预期，国内供应宽松。当前内地CTO外采阶段性竣事，同时内地企业库存触底累库，货源严重场合排场获得必然缓解，同时下逛高价抵制，内地竞拍价钱高位回落，节假日期间原油大跌，整个能化品种情感较弱，甲醇仍以反弹做空为从，不逃空。1、单边：反弹沽空。
【假期资讯】1、OPEC+提前于5月3日召开会议，决定6月将原油产量添加41。1万桶/日，远超此前打算的每月13。7万桶/日增幅。
2、套利：买入玉米卖出07玉米持有，买入09淀粉卖出09玉米，按照380-440之间逢低短多。
聚烯烃供应端，新产能正在逐渐兑现中，09合约投产压力仍大，存量检修目前曾经正在高位，PP5月检修仍高，6月起头检修估计下降，PE5-6月检修仍高，但边际增量无限。需求端，下逛开工同比偏弱，订单很弱，农膜开工逐渐步入淡季，PP下逛需求环比存走弱预期。09合约中短期仍以逢高抛空为从，关心国内宏不雅政策以及商业和环境。1、单边：假期油价大跌，塑料PP中短期仍以逢高抛空为从，关心国内宏不雅政策以及商业和环境。
财产方面，铁合金供应端受利润欠安拖累，近期持续小幅下降，估计5月也连结低位运转。需求端，钢材需求短期仍有韧性，节前一周钢联表需数据环比大增，表示超预期。不外，受海外需求走弱及粗钢压减预期，原料端需求预期仍然偏弱。
2、经济参谋委员会、海湖庄园协定主要构思者米兰（Miran）正在接管彭博采访时暗示他预期特朗普将于中国告竣商业和谈，若是对中国关税正在将来继续连结当前的高程度，他将感应惊讶。
3、截至2025年4月30日，山东临沂复合肥样本出产企业尿素需求量1140吨，较上周削减200吨，环比跌14。93%。目前样本复合肥企业开工根基维持，成品出货稍有好转，尿素方面对时逢低适量采购，也按照情感而调整采购量变化。
截至上周末：上期所SP合约库存小计环比去库-1。42万吨，报收31。13万吨，同比去库-38。6%。4月，国内青岛、常熟、高栏、天津四港社会库存约为SP库存小计的5。91倍（点），同比累库+1。69点，环、同比累库，利空阔针价差（阔叶累库相对更快）。1、单边：SP从力07合约不雅望，关心近日低位处的支持。
2、据阿拉丁统计，进入5月下旬之后，山东某大型氧化铝厂第100万吨产能将有成品连续产出，以及某大型氧化铝厂第二条160万吨产能将有成品产出，第160万吨的产线月初投产。
5、USDA月度压榨演讲：美国2025年3月的大豆压榨量达到了620万短吨（约合2。07亿蒲式耳），这一数字超出了此前市场阐发师的遍及预期。截至3月底，美国豆油库存约为20。8亿磅，高于市场预测。
假期期间布伦特原油震动下跌，马棕亦震动收跌，美豆油震动有所上涨。短期估计4月马棕累库较为较着，后期将继续减产累库，国内时有近月买船但全体仍偏少，棕榈油根基面将边际转弱；跟着巴西大豆逐步到港，后期通关问题逐步处理，国内油厂压榨量将较着添加，豆油库存也将起头累库，豆油基差或将走弱；国内菜油根基面变化不大，菜油供大于求的款式持续，不外盘面受国际关系影响菜油频频，下跌空间可能较为无限。
3、美国海关和边境局本地时间5月1日，和墨西哥制制的汽车零部件属于《美加墨和谈（USMCA）》的一部门，将免于25%的关税，该关税将于5月3日生效。
2、上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家焦化厂吨焦盈利环境，全国平均吨焦盈利-6元/吨；山西准一级焦平均盈利19元/吨，山东准一级焦平均盈利50元/吨，内蒙二级焦平均盈利-50元/吨，准一级焦平均盈利52元/吨。
宏不雅方面，假期商品市场先抑后扬，受美国P、就业数据走弱影响，阑珊预期再度升温，次要工业品均大幅走弱。后正在商业构和进展的带动下，风险偏好有所回升，外盘工业品价钱又部门收复跌幅。总体来看，商业构和可能频频，但经济数据的走弱趋向曾经起头，估计对国内工业品开盘后，也将构成拖累。
美玉米处于种植季，但种植面积和关税仍影响美玉米，目前美玉米仍会震动为从。因为进口谷物大幅削减，国内玉米供应量仍偏低，商业商惜售情感较浓，北港处于降库阶段，深加工玉米库存仍偏低，小麦产区目前干旱，小麦价钱也正在上涨，玉米现货持续上涨。节后玉米现货仍有上涨空间，但受政策影响，可能上涨空间无限。
油价下跌，利空进口成本及下逛化工品价钱，PG全体估值存鄙人行压力。油价下跌使得炼厂利润被动回升，炼厂气供应预期回升。需求端稳中偏弱，燃烧需求季候性走弱，化工需求遭到下逛低利润。仓单数量高位，短期PG估计震动偏弱。1、单边：震动偏弱。
6、Anec：截止5月3日当周，巴西大豆出口量387万吨，此前一周出口量251万吨，豆粕出口量52。1万吨，此前一周出口量71。1万吨。估计4月大豆出口量1385万吨，客岁同期为1345万吨，4月豆粕出口量215万吨，客岁同期为210万吨。
【假期资讯】1、金十数据5月5日讯，动静人士暗示，欧佩克+正预备正在10月之前快速添加石油产量，若是国的减产环境没有改善，可能会正在11月之前逐渐打消220万桶/日的志愿减产。正在此之前，欧佩克+4月份出人预料地以快于预期的速度提高了产量。据报道，这一策略是由沙特从导的，目标是赏罚达不到配额的国。6月份的新减产打算正在周末（5月3日）告竣分歧，将4月至6月的总减产量推高至近100万桶/日。估计7月份将再核准添加 41。1桶/日的产量，10月份也可能会进一步减产。
2、分析外媒2025年5月4日动静，全球镍市场反面临供应过剩取需求增加停畅的双沉压力。数据显示，2025年全球镍总供应量估计达364万吨，较2024年增加 4。3%；而需求量估计为342万吨，仅增加3。2%，这意味着市场将呈现21。5万吨的镍过剩，过剩规模跨越2024年的17。3万吨。镍供应大幅增加的从因正在于印尼产能的持续扩张。日本住友金属矿山预测，印尼2025年低档次镍铁产量估计达162万吨，同比增加5。7%。做为不锈钢制制的次要原料，印尼不竭投资扶植冶炼厂，快速扩大产能，鞭策全球镍供应量显著添加。正在需求端，曾做为镍主要需求来历的电动车电池范畴，形势发生变化。越来越多车企转而采用磷酸铁锂电池（LFP），这类电池无需利用镍和钴，成本更低。国际能源署（IEA）数据显示，2023年中国三分之二的电动车利用LFP电池，导致镍正在电池市场的需求增加较着放缓。据相关数据猜测，2025年全球电池用镍需求仅为48万吨，较2024年仅添加1万吨，远不及印尼扩产带来的供应增量。此外，全球经济也为镍需求添加了不确定性——若美国经济放缓，飞机引擎等利用镍基特殊合金的产物需求或将下降。同时，美国能否对镍加征关税尚未明白，进一步添加了将来需求的变数。印尼产量激增取电池手艺变化、经济不确定性配合导致镍市场供需失衡。这种供需落差或将激发镍价下跌，并促使整个镍财产链面对调整压力。
2、截至5月2日，布伦特原油期货从力合约跌至每桶61。45美元，较4月30日收盘价钱每桶61。04美元上涨0。41美元/桶，涨幅0。6%；美国WTI从力合约收盘价钱跌至每桶58。38美元，较4月30日收盘价钱每桶58。22美元上涨0。16美元/桶，涨幅0。3%。
